不论是定量化的研究还是探矿人的实践体验，得出的共同结论是：找矿勘探是一项极高风险的生意。但在市场经济国家，为什么还有人热衷于投资找矿勘探呢？这是因为，在高风险条件下，投资找矿勘探有时可以在短期内以很少的投资获得几十倍甚至上百倍的高额回报。在市场经济国家，资金的投入和退出往往通过找矿勘探公司在多伦多证券交易市场上市的公司股票交易实现。投资人通过在多伦多交易市场一百年左右的交易经验总结以下矿业项目从发现到开发阶段的股票价格变化图形，随时间轴从左向右分为: 勘探阶段、发现阶段、可研阶段、开发阶段。

横轴：时间； 纵轴：股票价格 

勘探阶段：股票价格在低位徘徊。市场好的时候在1块钱左右；市场不好的时候在1毛钱左右甚至一分钱左右。

发现阶段：当找矿有重大发现时股票价格可以迅速蹿升到几十块，这时候就是投资勘探的最佳变现时机。早期投资人的股票成本多为每股一毛钱左右，股票升到每股10块钱左右时，就可获得100倍左右的回报。由于找矿的重大发现具有突发性，如果投资时机掌握得好，投资人可在短期内获得暴利。

可研阶段：随着勘探进行到可行性研究阶段，逐步确定的矿床规模和质量往往没有预期的乐观，这个阶段股票价格会迅速下跌。除非有极个别的世界级大而富的矿床发现将会使股票价格继续长时间攀升。

开发阶段：矿床进入开发阶段，随着矿产品卖出，正的现金流逐步增大并超过负的现金流，产生利润，这时股票价格会逐步攀升。

通过本人服务过的一家公司的股价变动实例，也可验证以上的股票价格变动的经验图形。

上图是Noront Resources Inc.公司的股价变化图。该公司是一家多伦多上市的找矿勘探类公司。2007年以前，公司在全世界多个国家通过项目收购-合作出让的方式进行找矿勘探，本人负责他们在中国的项目勘探。这期间没有什么重大发现，股价也一直在每股一块钱以下徘徊。

2007年9月公司在加拿大安大略省Ring of Fire成矿区的公司所属的探矿权区，选择在电磁异常体的中心打一钻，结果钻穿68.3 米厚(非真厚度)的巨厚高品位铜镍块状硫化物矿体（平均品位5.9% Ni, 3.1% Cu, 2.87 g/t Pt, 9.78g/t Pd, 0.61 g/t Au and 8.5 g/t Ag）。这一钻如同唤醒了一个沉睡的巨人。公司股价几天之内由不到每股一块钱迅速蹿升到每股七块钱。有些股东迅速变现数百万加元。这一钻在几天之内造就了许多百万富翁。这一钻在当年轰动了世界矿业界，特别是多伦多资本市场纷纷猜测可能又发现了一个世界级的Voicey's Bay铜镍硫化物矿床（1.41亿吨，品位1.6%的镍）。大批勘探公司闻风而动，在Ring of Fire成矿区的Noront公司所属的探矿权区周围找机会圈矿。这时天空景象颇为壮观，一个点同时最少有10架直升机在找磁异常区，直升机声轰鸣如同战场。这是自安大略省1981年Hemlo矿床发现（600吨黄金，品位9.6克吨）的圈矿热以来，最火爆的一次圈矿运动。

随着勘探的不断深入，除了继续钻到富而厚的铜镍铂钯金银块状硫化物矿体外，陆续又发现铬铁矿，但矿床并没有当初想象的那么大，可行性研究也进一步确定了矿床规模，股价也随之大幅度下跌。随着2012年以后矿产品市场转差，股价又重新跌回到一块钱以下。公司股价只能等待市场转好和矿山投入开发产生利润才能进一步上升。这个公司到这时候从勘探获得暴利的机会已经消失。也就是说股价图的第一个驼峰已经过去，只能等待第二个驼峰，多数勘探投资人是没有这个耐心等这第二个驼峰的。

探矿公司股价变动的规律背后的深层次原因是什么呢？本人将会把前人对矿业的经济租（Economic Rent)、稀缺租(Scarcity Rent)、和极差租（Differential Rent)的理论研究做进一步的介绍。